El banco central de Rusia ha publicado las directrices de política monetaria para 2025-2025 que establecen cuatro escenarios para el país en los próximos años:
• Escenario base: no hay nuevos shocks
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• Escenario desinflacionario: un escenario positivo donde aumentan las inversiones y la productividad.
• Escenario proinflacionario: mayor presión sobre la inflación debido a la alta demanda interna y al crecimiento de los costos laborales de las empresas.
• Escenario de riesgo – similar a una crisis global comparable a la de 2008
El escenario base implica que la economía rusa no enfrentará nuevos shocks. La inflación se desacelerará del 6,5-7% previsto para 2024 al 4-4,5% en 2025.
En este escenario, el dinero seguirá siendo caro en Rusia: el tipo de interés clave se situará entre el 16,9 y el 17,4 por ciento en 2024, entre el 14 y el 16 por ciento en 2025, y luego disminuirá al 10 o 11 por ciento en 2026, y al 7,5 u 8,5 por ciento en 2027.
El PIB de Rusia seguirá creciendo entre un 3,5 y un 4 por ciento hasta finales de 2024, pero luego se desacelerará durante 2025-2026. Se estima que el PIB se situará entre el 0,5 y el 1,5 por ciento en 2025, entre el 1 y el 2 por ciento en 2026, para luego aumentar hasta el 1,5 o el 2,5 por ciento en 2027.
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Esto significa que el escenario base apunta a una decadencia de la economía rusa, pero no en una medida que provoque su desplome total.
El escenario desinflacionario más positivo prevé un mayor nivel de inversión y un aumento más rápido de la productividad total de los factores. En este escenario, el PIB aumentará más rápido debido al aumento del consumo, mientras que la inflación se reducirá debido al crecimiento de la productividad laboral.
La dinámica del PIB es más positiva en comparación con el escenario base debido a un aumento previsto más rápido del consumo final y de la formación bruta de capital. Además, el aumento de la productividad laboral amortigua el efecto proinflacionario del rápido aumento de los salarios reales. La tasa clave será entonces más baja: entre el 12% y el 14% en 2025, entre el 9% y el 10% en 2026 y entre el 7,5% y el 8,5% en 2027.
El escenario proinflacionario más negativo implica mayores costos empresariales y una mayor inflación debido a salarios más altos y un mercado laboral ajustado. El gobierno también gastará más en programas de préstamos preferenciales y se introducirán aranceles a las importaciones para estimular la evitación de importaciones en Rusia («sustitución de importaciones»).
El tipo de interés clave será más alto: entre el 16 y el 18 por ciento en 2025, entre el 11,5 y el 12,5 por ciento en 2026 y entre el 8,5 y el 9,5 por ciento en 2027. Sin embargo, incluso con condiciones monetarias tan estrictas, la inflación solo se desacelerará al 4 o 4,5 por ciento en 2026, y se estabilizará en el objetivo del 4 por ciento en 2027.
El escenario más riesgoso, en el que la economía mundial se enfrenta a una crisis inminente similar a la de 2008, significa que Rusia enfrentará más sanciones, la demanda en las principales economías podría caer y los precios del petróleo podrían bajar significativamente a 55 dólares por barril, en comparación con los 80 dólares del escenario base.
En este escenario, el banco central de Rusia elevará la tasa clave al 20 o 22 por ciento en 2025, mientras que la inflación podría acelerarse al 13 o 15 por ciento en 2025.
(Esta es una historia sin editar y generada automáticamente a partir de un servicio de noticias sindicado. Blog de Nueva York Es posible que el personal no haya cambiado ni editado el texto del contenido).
