SINGAPURMalasia se está convirtiendo rápidamente en un refugio en el sudeste asiático y los inversores extranjeros están regresando a un mercado que durante mucho tiempo había sido ignorado, a medida que la confluencia de un crecimiento mejorado, un gobierno estable y una moneda en alza lo distingue de sus pares que luchan con el flujo político.
Este año, los extranjeros han ido invirtiendo cada vez más dinero en deuda y acciones de Malasia. En julio, cuando se avecinaban problemas políticos en Tailandia e Indonesia, inyectaron 1.750 millones de dólares en los mercados de deuda de Malasia, la cifra más alta en un año.
El mercado de valores de Kuala Lumpur apunta a lograr su desempeño anual más fuerte en más de una década.
Los analistas dicen que el ringgit ha sido el eje de este desempeño superior, y la moneda con mejor desempeño de Asia hasta el momento en 2024 debería hacerlo aún mejor a medida que la Reserva Federal comience a recortar las tasas, aumentando el atractivo de los bonos malasios.
«Ha sido un desempeño superior bastante sorprendente para la moneda», dijo Leonard Kwan, gerente de cartera de la estrategia de bonos de mercados emergentes dinámicos de T. Rowe Price. «Creo que la mayor parte de los rendimientos han provenido de la moneda, más que del lado de los bonos».
La historia de recuperación de Malasia se sustenta en una economía que se expandió a su ritmo más rápido en 18 meses en el segundo trimestre y un entorno político estable desde que Anwar Ibrahim se convirtió en primer ministro en 2022 después de años de turbulencia.
El desempeño relativamente inferior de los rivales de Malasia en la región ha ayudado, con la agitación política en Tailandia y las preocupaciones en torno al nuevo gobierno indonesio inquietando a los inversores.
Los extranjeros poseen ahora el 20% de los bonos malasios en circulación, según datos del banco central.
El ringgit tocó un máximo de 18 meses frente al dólar el jueves, llevando sus ganancias del año a más del 5%, muy lejos de principios de este año, cuando languidecía cerca de mínimos de 26 años.
Ben Luk, estratega senior de múltiples activos en State Street Global Markets, dijo que el ringgit se benefició de la fortaleza del yen en las últimas semanas a medida que los inversores deshicieron el popular carry trade y rotaron hacia monedas que estaban «subposeídas y subvaluadas».
El índice de referencia bursátil KLCI ha subido más del 12% este año gracias al auge de los centros de datos impulsados por la inteligencia artificial, superando el aumento del 6% del índice MSCI del Sudeste Asiático.
Los sectores destacados de la construcción, la energía y la infraestructura ofrecen “a los inversores la oportunidad de ir más allá de los nombres tecnológicos y de consumo que dominan en otras regiones”, dijo Vikas Pershad, gerente de cartera de acciones asiáticas en M&G Investments.
“Este potencial de diversificación es uno de los factores clave que hacen de Malasia un destino atractivo para la inversión”.
Si bien la recaudación de fondos de capital a nivel mundial ha sido moderada este año, está en auge en Malasia, donde la importante cadena minorista de minimercados 99 Speed Mart Retail Holdings apunta a un debut de 509 millones de dólares el próximo mes.
El atractivo de Malasia debería mejorar a medida que Estados Unidos y las economías regionales reduzcan las tasas mientras el banco central de Malasia las mantiene estables en medio de un fuerte crecimiento.
Es probable que esto mantenga el valor del ringgit y haga atractivos los bonos malasios. Los rendimientos de los bonos en dólares a 10 años solían ser 60 puntos básicos más altos que los de Malasia hace apenas tres meses, y ahora han convergido.
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